Analysten deuten zwar auf Anzeichen einer Belebung der Nachfrage hin, die teilweise auf erweiterte gesetzliche Vorschriften zur Herstellerverantwortung und Bemühungen zur Kunststoffsubstitution zurückzuführen ist, doch sie warnen auch davor, dass die Hersteller von Faserverpackungen noch nicht über den Berg sind. Preisstreitigkeiten schwelen weiterhin und rufen zu Forderungen nach einer Änderung der Preismodelle auf.
Eine unabhängige Umfrage unter Wellpappenverarbeitern, die von Bank of America Global Research am 11. April veröffentlicht wurde, zeigt, dass das „Ende des Lagerabbauzyklus“ der Haupttreiber für eine „grundsätzlich positive“ Prognose für Karton in den nächsten 12 Monaten ist, und Analysten erwarten eine Fortsetzung der Verkaufsdynamik. Dies ist die erste umfassende Kartonindustrieumfrage der Organisation seit September 2023 und die 48. Gesamtkartonindustrieumfrage seit 2003. Die Umfrage wurde vom 5. März bis 4. April mit 20-25 Teilnehmern durchgeführt.
Die Ergebnisse der kürzlich veröffentlichten Umfrage zeigen, dass 41 % der Befragten für die nächsten beiden Quartale eine „bessere“ oder „deutlich bessere“ Nachfrage erwarten, während 41 % von einer gleichbleibenden Nachfrage ausgehen. In einer kleineren „Schnellumfrage“, die im Februar von der Bank of America durchgeführt wurde, erwarteten 53 % der Befragten für die nächsten beiden Quartale eine Verbesserung der Nachfrage, während 26 % von einer gleichbleibenden Nachfrage ausgingen. Der neue Bericht besagt, dass die Wachstumserwartungen seit der Februar-Umfrage nachgelassen haben. Die Befragten prognostizieren für die nächsten beiden Quartale zwar immer noch Wachstum, aber sie erwarten ein langsameres Tempo von 0,6 %, verglichen mit 1,1 % im Februar.
Die Referenten beim Fastmarkets RISI-Webinar am 11. April diskutierten die Faktoren, die die Verpackungskosten im Jahr 2024 beeinflussen werden, und verwiesen dabei auf das jüngste Wachstum der Nachfrage nach Faserverpackungen. Sie betonten, dass die Dynamik von Angebot und Nachfrage seit dem Nachfrageschub während der Pandemie und dem anschließenden Rückgang aus dem Gleichgewicht geraten sei. Dem Bericht zufolge beträgt die weltweite Nachfrage nach Papierverpackungen und Karton im Jahr 2023 409,7 Millionen Tonnen, was einem Rückgang von 3,1 % gegenüber 2022 entspricht.
Alejandro Mata, Direktor für europäisches Verpackungs- und Druckpapier bei Fastmarkets RISI, sagte, das Nachfragewachstum von 4,7 % im Jahr 2021 im Vergleich zu den letzten 10 Jahren sei höher als normal, die Auswirkungen der Pandemie seien jedoch nicht ungewöhnlich. „Jedes Mal, wenn wir zuvor eine globale Krise durchgemacht haben, haben wir diese Nachfragewachstumsschocks erlebt. Beispielsweise entwickelte sich die Nachfrage nach der Finanzkrise von 2008 viele Jahre lang besser als ihr langfristiger Durchschnitt. Die Nachfrage sollte auf ihr langfristiges Niveau zurückkehren -Langfristiger Durchschnitt von 2 %-2,5 %, aber es wird länger dauern, bis dieses Ziel erreicht ist.“
Während alle Papiersorten im Jahr 2021 besser abschnitten, verzeichnete Kartonpapier (das größte Packpapiersegment insgesamt) einen großen Sprung. Matta sagte, dies habe zu einem Ungleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage geführt und stellte fest, dass das derzeitige Überangebot an Faserverpackungen 40 Millionen Tonnen beträgt. Diese Daten gehen davon aus, dass die Marktauslastung auf 88 % zurückkehrt, eine Zahl, die auf einen ausgeglichenen Markt hinweist. Die Auslastungsraten liegen seit etwa zwei Jahren unter 80 % und werden voraussichtlich bis 2025 auf diesem Niveau bleiben. Papierverpackungsgruppen investierten zu viel in Kapazitäten. Dieser Trend begann bereits vor 2020, als die Auslastungsrate gleichzeitig sank.
„Im Allgemeinen verhalten sich die Verbraucher jetzt ganz anders“, sagte Matta, und das wirkt sich auf die Verpackungsnachfrage aus. Die Inflation ist der Hauptfaktor, der das Verbraucherverhalten beeinflusst, gefolgt von der wachsenden Rolle des E-Commerce und der Nachhaltigkeit bei Kaufentscheidungen. „Unternehmen beginnen auch auf übermäßige Verpackungen und manchmal auch Verpackungsabfälle zu reagieren, die als Reaktion auf die Herausforderungen der steigenden Nachfrage im Jahr 2021 entstehen.“
Doch die gleichzeitige Bewegung, Kunststoffverpackungen durch Fasern zu ersetzen, eröffnet Wachstumschancen. Matta sagt, dies sei der neuen EPR-Gesetzgebung im In- und Ausland zu verdanken. „Es ist klar, dass Kunststoffalternativen und die gesamte Gesetzgebung, die (zumindest in Europa) umgesetzt wird, Chancen für zukünftiges Wachstum bieten werden.“
Er warnt jedoch davor, dass „nicht alle Verpackungsalternativen in Faserverpackungen erhältlich sein werden“. Da sich der Markt immer weiter von der seit 2021 aufgetretenen Volatilität und den Schocks entfernt, werden diese Fundamentaldaten zunehmend das Wachstum vorantreiben.“
Analysten sagten, dass die Preisgestaltung für Faserverpackungen auch 2024 noch ein heißes Thema sein wird. Fastmarkets RISI hat seinen monatlichen Preisindex für Karton und Wellpappe für April in seiner Wochenzeitung „Pulp and Paper Weekly“ veröffentlicht. Alle inländischen Preise für Karton und Wellpappe blieben stabil. Nachdem die Unternehmen im März Änderungen ankündigten, stiegen die Preise für Exportkarton zum ersten Mal seit zwei Jahren.
Die Kritik am Preisindex nahm zu, nachdem die Karton- und Wellpappenverarbeiter zu Beginn des Jahres weithin Preiserhöhungen angekündigt hatten. Die am 19. Januar veröffentlichten monatlichen Preise von Fastmarkets RISI spiegelten diese Erhöhungen nicht wider, was einige Beobachter zu der Annahme veranlasste, dass der Markt die angekündigten Preiserhöhungen ablehnte erhöht sich. Die Skepsis wuchs mit der Veröffentlichung monatlicher Daten am 16. Februar, die nur die Akzeptanz eines Teils der Erhöhung widerspiegelten – etwa 40 US-Dollar pro Tonne recycelter Rindsleder-Kartonpappe, was nur etwa der Hälfte der von angekündigten Erhöhung von 70-75 US-Dollar pro Tonne entspricht Verpackungsunternehmen.
Bei Telefonkonferenzen zu den Ergebnissen zu Beginn dieses Jahres sprachen zahlreiche Verpackungsmanager die Preisdiskrepanz an und versuchten, Gerüchte zu zerstreuen, dass die neuen Preise nicht von Dauer seien. Sowohl sie selbst als auch ihre Kunden haben ihre Enttäuschung über das Modell von Fastmarkets RISI zum Ausdruck gebracht. Einige haben die Relevanz des Index in modernen Märkten in Frage gestellt und argumentiert, dass er nur den öffentlichen Markt repräsentiert, also weniger als 10 Prozent des Gesamtmarktes.
Während des Investorentags von Graphic Packaging International am 21. Februar sagte CEO Michael Doss: „Ich kann Ihnen sagen, dass Fastmarkets RISI falsch lag. Die aufgeführten Preise ergeben für uns keinen Sinn und zeigen, dass wir uns gezielt bemühen, uns von Indizes Dritter zu lösen, denen es unserer Meinung nach an Genauigkeit und Transparenz mangelt.“
In ähnlicher Weise bekräftigten die Führungskräfte bei der Gewinnmitteilung von US Packaging diese Woche ihre anhaltende Unzufriedenheit mit dem Index und beschrieben die Arbeit zur Einbeziehung alternativer Modelle bei der Festlegung der Preise für Kundenverträge. Die Befragten der Kartonindustrieumfrage der Bank of America gehen davon aus, dass weitere Preiserhöhungen bevorstehen. Etwa 70 Prozent der Befragten gehen davon aus, dass der Preis für Karton in den nächsten 12 Monaten steigen wird, und 71 Prozent gehen davon aus, dass der Preis für Kartons steigen wird. Der Prozentsatz der Befragten, die Rabatte auf Kartonpapier und Kartons meldeten, ging zurück: 31 Prozent gaben Rabatte auf Kartonpapier und 63 Prozent Rabatt auf Kartons an.
Die Umfrageteilnehmer gehen im Allgemeinen davon aus, dass die Hersteller die nächste Preiserhöhung für Karton und Wellpappe im zweiten oder dritten Quartal in Angriff nehmen werden. „Ehrlich gesagt überrascht uns diese Einschätzung ein wenig, da sie im Widerspruch zu der Reaktion auf die sich abgeschwächten Wachstumsaussichten zu stehen scheint“, heißt es im Bericht der Bank of America.
Matt Graves, Senior Vice President bei Fastmarkets RISI, sagte, die Verarbeitungskosten änderten sich im Laufe der Zeit, und viele Verarbeiter nannten inflationsbedingte Produktionskostenspitzen als Grund für die jüngsten Preiserhöhungen. „Von 2020 bis Juli 2022 werden die Produzenten nicht in der Lage sein, die Preise schnell anzuheben, da die Kosten steigen. Während die Kosten den größten Teil des Jahres 2023 sanken, steigen sie jetzt wieder an... Es gibt derzeit viele Fragezeichen auf dem Markt darüber, was für Preisänderungen vorgeschlagen wird.“
Die zentrale Frage, die er stellt, ist, warum Produzenten in Zeiten knapper Nachfrage die Preise erhöhen würden, selbst wenn sie höhere Produktionskosten berücksichtigen. Normalerweise steigen die Preise während des Booms. „Diese Kurve sieht normalerweise nicht so aus. Das ist ein besonderer Moment“, sagte Graves. „Ich habe in der Geschichte einiges vom kompletten Gegenteil gesehen.“
Michael Loxland, leitender Papier- und Verpackungsanalyst bei Truist Securities, sagte in einem Kommentar an die Anleger am 21. April unter Bezugnahme auf die am Freitag veröffentlichten RISI-Daten von Fastmarkets für April, dass Verpackungshersteller und -verarbeiter „weiterhin auf steigende Herstellungs- und Inputkosten hinweisen, insbesondere im OCC. Die Preise sind seit Januar 2023 um 248 Prozent gestiegen.“
Analysten der Bank of America gehen davon aus, dass sich der OCC-Mangel in der zweiten Jahreshälfte normalisieren wird. Wie Michael Loxland in seinem Kommentar vom 8. April feststellte, kündigte Nine Dragons an, den Betrieb in einem Werk in Maine und einem weiteren in Wisconsin zumindest vorübergehend einzustellen, was möglicherweise positive Auswirkungen auf Angebot, Nachfrage und Preisgestaltung haben wird.
